Le secteur financier luxembourgeois atteint enfin son « moment d’utilité de marché »

Dans le secteur financier luxembourgeois, souvent décrit comme un domaine discuté sans véritable avancée, la notion de mutualisation commence à prendre tout son sens. Cette approche consiste à élaborer et à utiliser des ressources communes pour l’ensemble de l’industrie, permettant ainsi une meilleure économie de temps et de ressources pour toutes les entreprises concernées.

Les initiatives de mutualisation, souvent qualifiées d’« utilités de marché », doivent fonctionner comme des infrastructures auxquelles tous peuvent se connecter, telles que les réseaux électriques et d’eau. L’objectif est d’éviter que chaque acteur ne réinvente la roue pour des tâches standardisées au sein de leur secteur. Cela fait plus d’une décennie que des acteurs clés au Luxembourg évoquent ce concept.

Avec la montée des sociétés de gestion, ou « mancos », qui réalisent certaines fonctions administratives et de conformité pour les fonds d’investissement, l’idée de mutualisation a commencé à gagner en clarté. Ces sociétés, reconnues sous les règles de l’UE depuis 2013, peuvent être indépendantes ou faire partie d’un groupe, prouvant ainsi que le partage d’expertise est un modèle viable, même si leur nature reste centrée sur un service spécifique à leurs clients.

Un premier exemple concret de cette utilité de marché est I-hub, lancé en 2019 pour réaliser les vérifications d’antécédents requises par les entreprises financières. Bien que constitué d’un consortium privé, sa situation financière reste préoccupante.

L’essor des discussions tournant autour d’une approche communautaire de mutualisation a connu un tournant en 2022, et en 2023, un groupe de travail de la Luxembourg House of Financial Technology (Lhoft) a entrepris de relever le défi. Leur premier projet, Keystone, se présente comme une plateforme de partage de données et de documents, destinée à être accessible à tous les fournisseurs de services financiers autorisés au Grand-Duché, et potentiellement sur l’ensemble du continent européen à terme. Un fournisseur technologique a été désigné en juillet 2025, et le groupe de travail s’apprête à rechercher des participants pour un projet pilote, prévu pour le premier semestre de 2026.

Alan Dundon, membre du comité directeur, a souligné lors d’un webinaire démonstratif que « c’est une utilité de marché construite par le marché pour le marché », précisant que cela n’avait jamais été réalisé auparavant. Six grandes associations commerciales luxembourgeoises soutiennent ce programme, en collaboration avec le régulateur financier et le ministère des Finances.

Les attentes concernant Keystone sont désormais très élevées, comme l’a indiqué Sinan Sar, un autre membre du comité. Après des années d’échanges sans résultats tangibles, j’avoue que mes attentes commencent à nouveau à se renforcer pour le projet, que je vais suivre de près en 2026.

Les Points Importants

• Mutualisation : Concept de partage de ressources pour optimiser le temps et les coûts au sein de l’industrie, essentiel pour le développement du secteur.

• Sociétés de gestion (mancos) : Contribuent à la validation de l’expérience partagée, tout en continuant à se concentrer sur des services clients personnalisés.

• I-hub : Premier exemple opérationnel, bien qu’aux résultats financiers mitigés, soulignant les défis rencontrés dans la mise en pratique de la mutualisation.

• Keystone : Nouvelle plateforme en cours de développement, promettant de réunir les acteurs du secteur pour une approche unifiée.

• Soutiens institutionnels : Implication d’associations commerciales et des instances réglementaires, reflet d’un engagement collectif pour progresser.

À l’échelle internationale, cette initiative luxembourgeoise pourrait faire école et inspirer d’autres marchés à explorer des stratégies similaires. La coopération dans le domaine financier devient plus que jamais un enjeu essentiel, notamment pour faire face aux défis globaux qui exigent des réponses collectives.

En conclusion, alors que le Luxembourg s’engage sur cette voie de mutualisation, il nous appelle à réfléchir : comment les autres nations peuvent-elles s’inspirer de cette expérience pour construire des systèmes financiers plus solides et interconnectés ? La question de la coopération internationale se pose plus que jamais dans un monde où la finance devient un fil vital entre les économies.